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中小企业MB0：前方有雷

2008-7-3 8:43:22  

集到大量资金，而且这些出借资金无利息、无期限、无担保抵押；再次，恒源祥由国有资产转让方的母公司提出转让需求的，确切地说这是一种被动MBO的模式。整个过程都严格按照程序的规定，坚持了公开、公正、公平的三公原则”。

　　一位在国资委常年从事法规制定的专家对记者说：“针对国有资产所有者缺位与内部人控制现象的存在我们在对相关规则进行审核时特别关注程序条款的规定。只有这样，才能对自买自卖，低价交易进行有效的遏制，防止管理层既扮演买者又扮演卖者的角色。”

　　事实上，2003年底颁布的《关于规范国有企业改制工作的意见》就有这样的规定：“向本企业经营管理者转让国有产权方案的制定由直接持有该企业国有产权的单位负责或其委托中介机构进行经营管理者不得参与转让国有产权的决策、财务审计、离任审计、清产核资、资产评估、底价确定等重大事项严禁自卖自买国有产权。”

　　然而，在这点上强高厚律师却提出了自己的观点：“其实，企业在产权转让时是处于一种矛盾状态的，一方面它需要按照规范把事情做好，另一方面又希望降低交易成本，减化程序。于是，在寻求利益最大化的过程中，将一些程序能省则省。如聘请不合格的会计师事务所、审计师事务所等。殊不知，这可能会让交易走更多的弯路，在审核时遇到更大的障碍。”

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　　MBO（ManagementBuyout）又称管理者收购，在国外原指企业管理层购买企业股权达到控股地位的一种收购方式，但在中国的实施过程中被泛化，凡是非发起人的管理层通过购买持有公司股份的行为都被称为MBO。

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