资本舵手

　　2004年1月，TCL集团吸收TCL通讯完成整体上市。9月，TCL通讯在中国香港分拆上市。在外界广泛的质疑声音当中，TCL两次上市的过程虽有波折但结果却都相当的完美。在一连串的高难度资本运做下来之后，李东生高人一等的资本运做手段显露无疑。

　　两次上市TCL在募得大笔资金的同时，也让自己在产权改革方面的努力有了一个明确的结果。李东生几年潜行的产权改革，通过整体上市也得以最终完成。倪润峰、陶建幸等人多年苦求而没有突破的产权改革，在李东生这里取得了突破。

　　面对上市圈钱的指责，李东生直言到：“为了做大企业，TCL今后可能还有这样的‘圈钱’动作。”

　　几年的连续购并下来，TCL资金链一度为外界所广为关注。并购几家世界级企业的资产仅靠TCL过去几年的积累远远不够，但是，李东生手中的资本杠杆让他应付自如。除了在资本市场直接募集的资金以外，TCL从国际财团那里也获得了相应的资金支持，而这同样离不开李东生的高超财技。

　　规模饥渴

　　在TCL原有的基础上，李东生提出在三到五年时间内使TCL的彩电和手机业务成长为具有国际竞争力的产业目标。这样的目标按照常规的企业发展方式，在现在的经营条件下并不具备多少现实的基础。而在李东生的理解中，企业经营向来多有超出常规的举措。

　　2004年7月29日TCL与法国汤姆逊合资组建的全球最大彩电企业TTE CORPORATION（简称：TTE）在深圳开业，据合资双方公布的年报：2003年TCL和汤姆逊的彩电总销量达到了1850万台，居全球销量第一位。

　　2004年10月10日，TCL通讯与法国阿尔卡特合资组建的TCL阿尔卡特移动电话有限公司（简称：TAMP）正式成立。根据摩根士丹利研究统计， TAMP成立后，TCL通讯手机年销量将达2000万部，从而一跃成为中国手机销量第一、全球手机销量第七大手机生产制造厂商。

　　李东生日夜渴求的TCL超大规模产业经营的方式终于成为现实。在李东生的规划下，TTE与TAMP都目标远大。

　　TTE的战略目标是：彩电年销量超过3000万台，CRT彩电全球份额占有率达到25%至40%，而这一目标将在未来两至三年的时间内实现。TTE预计2004年的销量会超过2000万台，销售额达到40亿美元以上。

　　早在万明坚带领着TCL移动的一帮悍将在国内手机市场冲锋得最猛的2002年，李东生却越来越难以掩饰其内心的焦虑。对李东生来说，思考如何突破产业机会与自身能力的鸿沟成为他致力谋求解决的一个核心问题。在彩电业务方面同样如此，虽然赚钱但是却并没有稳固的经营基础：局限于国内市场、缺少核心技术。

　　在2003年、2004年的两年时间里，人们眼见李东生对施耐德以及后来汤姆逊和阿尔卡特闪电般地出手。目的有两个，一是获得这些企业的国际市场通路、另外就是借机缩小自己在技术方面的差距。

　　在TTE成立后不久，TCL和汤姆逊的全球研发部门已完成人员组织、布局和业务等全面的调整。TTE总共拥有1100多位研发人员，TTE在北美、新加坡、深圳、欧洲等地的研发机构对液晶、数字电视等方面做产品开发。另据TCL和阿尔卡特双方签定的协议，阿尔卡特拥有的2G、2.5G多项专利将归合资公司拥有，3G专利方面允许合资公司优先拥有其3G专利使用权。

　　在国际市场的开拓方面，TTE公司拥有RCA、THOMSON两个彩电品牌使用权。而TAMP也拥有阿尔卡特品牌的使用权。这就给TCL提供了进入北美、欧洲彩电以及手机市场的重要渠道。

　　TTE和TAMP的成立让李东生有资格直接参与到彩电、手机业务国际市场的正面竞争当中去。但是，李东生为此目标的实现所付的代价同样不小，大笔的现金几乎将TCL多年的积蓄“挥霍一空”，同时，汤姆逊的彩电业务与阿尔卡特的手机业务方面的大幅度亏损也给这两个合资公司的未来带来极大的不确定性，李东生也有些担心自己手中的钱“填不满那两个亏损的窟窿”。

　　在“18个月实现合资公司盈利”的巨大压力下，李东生不免有点着急上火。在合资公司成立之后，李东生先后对彩电、手机业务的组织结构和人事做出重大调整。原彩电业务负责人胡秋生与手机业务负责人万明坚先后被调离岗位。两次换帅的理由都或多或少地与李东生对业绩以及合资公司重组进展的不满意有关。

　　换帅之后的TTE加快了重组的步调。目前TTE在全球范围内拥有5个盈利中心、5个研发中心和10个生产基地，全球营销网点超过2万个。而整合后的TAMP同样“规模喜人”：TAMP的研发小组将分别位于法国的哥伦布和中国的上海。TCL有权在5年后收购阿尔卡特持有的合资公司股份，而合资公司则可以使用阿尔卡特的手机品牌6年。

　　在很快地度过了最初一段时间的蜜月期之后，李东生更加清醒地认识到自己手中的这两块资产的困难程度。毕竟经营汤姆逊这样连韦尔奇都拿它没办法的公司只有勇气是远远不够的。

　　有日本的专家提醒到：日本在上世纪80年代泡沫经济时代出现过“并购”热，包括购入了大量美国公司，但基本上都以失败告终，获利的总是出售亏损业务的卖方。

　　但是，李东生依然从严峻的形势当中感觉到机会的存在。“最大的风险即在于整合的风险。但我们经过计算认为，在TTE的合作当中，在协同效应方面应该有超过6000万欧元的机会。”

　　综合利弊，李东生认为并购的确存在风险而不并购的风险则会更大。

　　2004年11月，TCL集团同日本东芝电器签署有关冰箱、洗衣机项目合资的谅解备忘录，双方宣布将在中国市场就这两个领域进行资产整合，共同投资5000万美元，在广东南海成立两家合资公司：以电冰箱、洗衣机制造为主的制造公司和以销售为主的销售公司。制造合资公司总投资额约4000万美元，TCM和TCL分别拥有70%和30%的股份。当月， TCL宣布与青岛威士电器合资在青岛建立冰箱生产基地—TCL电冰箱青岛工业园，此举使TCL白电扩张计划踏实落地。

　　在不到半年的时间当中，通过简便的资本扩张手段，李东生非常快速地拼起了一张规模空前的产业地图。而在其中，每个产品项目似乎都有不小的机会。但是这样的简便路径在省却了时间成本的同时，也让TCL的未来发展充满了不确定因素。